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不仅仅是瑞士瑞信银行。瑞士本身也需要救助

苏黎世——瑞士最大银行的董事长上周接到一个紧急电话。电话的另一端是三名瑞士高级官员,他们发出了提议形式的最后通牒。瑞银集团(UBS Group AG)需要拯救陷入困境的竞争对手瑞士瑞信银行。

对任何国家来说,这都将是一场金融危机。对瑞士来说,这关系到生死存亡。它的经济模式和国家身份,经过几个世纪的培育,建立在保护世界财富的基础上。这不仅仅是一家银行。瑞士本身也需要救助。

周四,一场不断升级的银行危机刚刚过去24小时,瑞士瑞信银行的存款就在大量流失。这家有着167年历史的国家机构似乎离破产只有几天了。为了让它维持到周末,中央银行准备将超过500亿美元的信贷额度翻两番。美国和英国监管机构致电瑞士监管机构,以确保他们没有让瑞士瑞信银行拖累全球市场。瑞士财政部长卡琳·凯勒-萨特、中央银行行长托马斯·乔丹和金融监管者玛琳·阿姆斯塔德致电瑞士联合银行董事长科尔姆·凯莱赫,提出了两个实际上只有一个的选择:在没有机会充分了解其庞大而复杂的资产负债表的情况下收购瑞士瑞信银行——或者让它陷入旷日持久的解体中,瑞银高管担心这可能会破坏瑞士作为全球银行中心的信誉。


在WhatsApp上,瑞士外交官紧张地相互询问是否应该将存款从瑞士瑞信银行转移出去。在一系列疯狂的电话和政府安排的会议之后,瑞银同意以32亿美元的价格吞并瑞士瑞信银行。为了达成协议,政府在2008年危机后发誓不再使用公共资金拯救银行,匆忙使用紧急状态法来做到这一点。

“瑞士瑞信银行不仅仅是一家瑞士公司。这是瑞士身份的一部分,”该国第三大右翼自由党领袖蒂埃里·伯卡特说。“一家全球性瑞士银行的破产会对世界各地产生立竿见影的影响。这将对瑞士的声誉造成长期而严重的损害,”他表示。


瑞士瑞信银行主席Axel Lehmann,瑞银集团主席Colm Kelleher,瑞士财政部长Karin Keller-Sutter和瑞士总统Alain Berset在周日的新闻发布会上。


这家瑞士第二大银行的迅速倒闭震惊了金融市场,并为随着硅谷银行的倒闭而在美国西海岸爆发的银行业危机增添了一个全球层面。目前还不清楚瑞士是否已经完全控制了损失。拥有两家世界级的银行被视为维持瑞士在全球市场地位的万无一失之策。强迫婚姻让它只剩下一个,并动摇了普通瑞士人及其对该国经济和政治模式的信心。


"如果瑞士银行业意味着一家大型银行,那么如果它出了问题怎么办?"经济合作与发展组织贿赂部门的前负责人马克·皮斯说,他创立了巴塞尔治理研究所。“那么整个国家及其金融稳定都岌岌可危。这很不瑞士。”除了之前的公开声明,瑞士央行和财政部以及瑞士最高金融监管机构Finma没有发表更多评论。参与谈判的银行家和瑞士官员,以及瑞士和其他西方国家的外交官,提供了救援的细节。


这个阿尔卑斯山国家一直将自己视为欧洲的一个特例:一个中立的经纪人和清醒治理的民主国家,其银行为遥远的投资者和世界富人提供了一个谨慎的避风港。其银行体系的规模是其国内生产总值的五倍,比大多数经济体都要大。瑞银与瑞士瑞信银行的资产负债表规模是瑞士经济的两倍。


在苏黎世,瑞银和瑞士瑞信银行的总部在该市昂贵的购物区仅几步之遥,银行家们可以在午餐时间浏览手表和珠宝。下班后,该地区的餐馆和酒吧挤满了银行家,然后他们开车回家,前往苏黎世湖周围星罗棋布的别墅和豪宅。

作为一座被欧洲大国夹在中间的不可逾越的大山的城堡,瑞士花费了数百年时间来建立自己的银行业声誉。其银行保密法可以追溯到18世纪,当时日内瓦将泄露贵族的银行信息定为民事犯罪。欧洲皇室开始在这个国家存钱,随着法国革命者在18世纪90年代将断头台运出,资本外逃加速了。1815年《巴黎条约》正式确立的瑞士中立吸引了更多富有的欧洲人,他们将黄金和钻石藏在阿尔卑斯山开凿的金库里。在现代民族国家出现并集中税收后,瑞士提供了一个躲避财政部的藏身之处。广告遍布法国和德国,鼓励那些对第一次世界大战或大萧条后的税收感到紧张的富人把钱藏在瑞士。当《我的奋斗》的销量在纳粹掌权后飙升时,阿道夫·希特勒将他的版税存放在瑞士银行,并推迟了入侵瑞士的“圣诞树行动”的启动。


近年来,瑞士例外论已经逐渐消失。2008年后,美国颁布法律,要求瑞士银行向美国国税局(Internal Revenue Service)转移美国客户的信息,这对其银行保密制度是一个沉重的打击。瑞士退出了多年来旨在与欧盟建立更紧密联系的谈判后,与欧盟的关系变得紧张。面对俄罗斯与乌克兰的战争,它正努力捍卫其200年的中立政策。去年,在瑞士受到其较大邻国和拜登政府的压力,加入欧盟对弗拉基米尔·普京及其最亲密盟友的制裁后,俄罗斯将瑞士列入“不友好国家名单”。出于同样的原因,该国拒绝允许德国、西班牙或丹麦向乌克兰出口瑞士军事装备,引发了一场关于瑞士坚持中立是否损害其在欧洲声誉的辩论。这个国家——曾经是大国谈判结束冲突不可或缺的会议场所——在乌克兰冲突中被土耳其边缘化。与俄罗斯数十年的经济和外交关系在莫斯科变冷,但却成为西方的负债。


瑞士前总统米舍利娜·卡尔米-雷伊(Micheline Calmy-Rey)表示:“我们现在进退两难,这是瑞士被视为战略伙伴的一大挑战。”。“目前情况并非如此,我们正处于震惊之中。”美国大使上周表示,瑞士正面临二战以来最严重的危机。因瑞士瑞信银行垮台而焦头烂额的外国投资者正在重新考虑他们的投资意愿。“这里的一切都是可以避免的。我们上周被告知一切都很好,”罗杰·科佩尔说,他是周刊《Die Weltwoche》的编辑,也是右翼的瑞士人民党成员。"现实又回来了,并且正沉重地打击着瑞士."

瑞士瑞信银行的创始人阿尔弗雷德·埃舍尔是现代瑞士的工业教父。这位商人兼政治家利用这家贷款机构为瑞士的铁路线提供担保,在阿尔卑斯山开凿隧道,将这个群山环绕的国家与欧洲其他地区连接起来。追溯到纳粹黄金时代,瑞士瑞信银行曾为可疑客户以及顶级亿万富翁、主权财富基金和家族提供资金。


在2014年与美国司法部达成的和解中,该银行支付了26亿美元,并承认其银行家亲手交付现金并销毁文件,以帮助美国人隐藏未纳税的财富。伦敦的一位银行家收受贿赂,在莫桑比克发放贷款。另一个伪造客户签名,让他们损失了数亿美元。

最近,在2021年,当家族办公室Archegos Capital Management崩溃时,瑞士瑞信银行损失了超过50亿美元,这标志着它开始陷入瑞银。尽管丑闻不断,瑞士银行,甚至瑞士瑞信银行,仍然保持着富人堡垒的形象。最新的瑞士瑞信银行管理团队包括几个从瑞银加盟的人,包括董事长阿克塞尔·莱曼(Axel Lehmann)和首席执行官乌尔里希·科纳(Ulrich krner)。熟悉他们想法的人说,他们做出了新的清理承诺,并将让瑞士瑞信银行恢复健康视为国家服务的一种形式。


即使在去年年底筹集了40亿美元进行更深入的重组后,瑞士瑞信银行的股价也只有其账面价值的20%。去年秋天,在互联网上对银行健康状况的狂热中,客户从银行提取了1200亿美元。

在离苏黎士市中心瑞士瑞信银行不远的地方,瑞银的高管们做好了准备,以防万一有人需要他们帮忙。多年来,作为预防措施,瑞银高管和管理顾问已经制定了各种方案,以及瑞银需要政府做些什么。瑞银欠政府的。它曾经是瑞士的问题儿童。


作为上世纪90年代末瑞士银行(Swiss Bank Corp .)和瑞士联合银行(Union Bank of Switzerland)合并的结果,瑞银在21世纪初的银行业繁荣时期迅速发展,在康涅狄格州斯坦福德开设了一个比足球场还大的交易大厅。2008年金融危机时,瑞银因有毒证券的损失需要瑞士政府的救助。吃一堑长一智,它退出了交易,专注于财富管理。


这位瑞士瑞信银行董事长兼首席执行官曾担心瑞士当局的电话。该银行的最大投资者沙特国家银行(Saudi National Bank)的董事长在利雅得的一次金融会议上接受电视采访时表示,不会在瑞士瑞信银行增加投资,此后该银行的股票直线下跌。“绝对不会,”他说,引用了有关银行所有权的规定,因为沙特国家银行已经持有9.9%的股份。市场听到的是瑞士瑞信银行最大的股东不支持它。在同一次利雅得会议上,莱曼先生匆忙赶回苏黎世。


瑞士瑞信银行呼吁瑞士国家银行和Finma以支持的信息安抚市场。周三晚上,瑞士瑞信银行从央行获得了超过500亿美元的流动性额度,监管机构表示,它符合瑞士的资本和流动性要求。瑞士瑞信银行的客户周四继续提取存款。财政部长凯勒-萨特说,当局向银行提供了超过1500亿美元的额外流动性。政府没有透露这一举措,希望让瑞士瑞信银行坚持到周末,届时可以找到一个永久的解决方案。由于之前不得不救助瑞银,瑞士当局制定了一项计划,如果大型银行陷入困境,可以对其进行处理。为了避免动用纳税人的钱,该国的金融监管机构将根据需要迅速将损失转嫁给股东和债券持有人。


央行行长乔丹周日表示,瑞士瑞信银行放弃了这个解决方案,因为当局担心这会在全球银行投资者中引发恐慌。瑞银的凯莱赫周四接到了瑞士官员的电话,瑞士官员是代表Finma、瑞士央行和财政部长的三方。信息很明确:瑞银将接管瑞士瑞信银行,否则后者将破产,最终可能拖垮瑞银和其他银行。

出生于爱尔兰的凯莱赫今年4月加入瑞银担任董事长,此前他在摩根士丹利(Morgan Stanley)工作了很长时间,包括在2008年金融危机期间担任首席财务官。他的团队迅速采取行动,这得益于瑞银前董事长阿克赛尔·韦伯制定的瑞银-瑞士瑞信银行合并后的蓝图。


瑞银和瑞士瑞信银行的董事长和首席执行长上周五在瑞银与财政部长举行了一次简短的会议,他们被告知将在周日之前签署一项协议。瑞士瑞信银行在海湾地区的大股东,包括沙特国家银行,担心他们将失去全部投资。他们打电话给瑞士官员,包括中央银行行长和政府部长,并写信,声称他们的权利有被践踏的风险,他们可能会提出一个更好的协议。


周六晚上,凯莱赫在吃饭间隙打电话给莱曼,提出10亿美元的报价。这比去年11月莱曼促成的沙特国家银行(Saudi National Bank)对该行十分之一的投资还要少。在瑞士瑞信银行方面,高管们担心他们能否通过股东达成交易。四分之一的股份由三个海湾投资者持有。政府有一个解决方案。它通过了一项法律,允许交易无需股东投票即可通过。

据知情人士透露,一名政府官员向瑞士瑞信银行高管宣读了新法律,但没有以书面形式交给他们。周日上午,海湾股东卡塔尔投资局(Qatar Investment Authority)和Olayan Group,以及沙特公共投资基金(Saudi Public Investment Fund)向瑞士瑞信银行董事会提出了最后的提议。他们将注入约50亿美元,保留稳定的瑞士银行,并逐步出售其他部分。


社莱曼先生打电话给瑞士财政部长。他被告知,瑞银是唯一的选择,于是电话挂断了。知情人士说,瑞士官员从一开始就只会考虑瑞士救助瑞士瑞信银行的方案。这些人说,他们拒绝了美国资产管理巨头贝莱德(BlackRock,Inc .)参与其中的非正式接触。瑞士瑞信银行董事会坚持低价。随着几个小时后宣布,瑞士官员告诉瑞银更加努力。周日下午晚些时候,瑞银同意提高报价,支付略高于30亿美元——不到瑞士瑞信银行上周五市值的一半。


至关重要的是,瑞士监管机构将注销170亿美元风险最高的瑞士瑞信银行债券。这些债券通常由欧洲银行发行,市场周一遭受重创。瑞银还将从央行获得超过2000亿美元的流动性额度,以及超过90亿美元的政府担保,以应对一些潜在的损失。为了达成交易,政府放弃了反垄断法,理由是金融稳定岌岌可危。


“任何其他解决方案都会引发金融危机,”财政部长凯勒-萨特说。在周日宣布该交易的新闻发布会上,凯莱赫表示,瑞银收购瑞士瑞信银行符合瑞士的最大利益。

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